中国财经论坛讲讲建议散户少入入股市股票真正的盈利是赚稳定的分

  创业板注册制落地说明资本市场进一步市场化,对创业板本身的存量和增量的改革都有积极意义。今年3月份新《证券法》正式实施,明确了科创板试验田的意义以后,提出在A股全面推行注册制。但是,全面推广要找一个突破口。所以,在科创板注册制试验成功后,创业板就开始进行注册制的试点。   多年来,创业板其实发展得并不是太快。从2009年启动到现在,创业板只有800多只股票,而且每股的盘子不大,注册制也只是在发行方式上有所不同。所以总体来说,创业板注册制对资本市场不会产生太大影响,尤其是负面的影响。创业板也不会对主板、中小板包括科创板的资金产生虹吸作用。   注册制下,新上市的股票前5个交易日不设涨跌幅,可能会出现疯狂炒作、破发等现象。但是破发并不是很大问题,中国的问题是一级市场和二级市场的差别太大,一级市场几乎是无风险市场。拿到一级市场股票的投资者稳赚不赔,因为企业上市后股价会疯涨。在所谓的计划发行或是核准制条件下,一级市场是一个股票稀缺资源。因此,大家都去抢发行的新股,导致现在新股的中签率很低。实行注册制以后,企业自主发行,没有价格限制,可能会出现疯涨或是跌破发行价的情况。中国财经论坛随着市场的发展,这种情况可能会逐渐平稳。   个人认为,破发基本上是正常现象,对于破发不必过于担心。因为企业在发行股票的时候已经拿到资金,所以破发与否并不影响与企业能否拿到资金,只是会影响投资者之间的股票转让。而且在国外,市价盈利率很低,而中国的市价盈利率可以达到数倍,这不是一个正常现象。破发实际上对第二波投资者,即从二级市场拿到股票的投资者来说,是一件好事儿。比如发行价是100元/股,上市时跌到90元/股,投资者就不用以更高的发行价购买股票。如此,便可以抑制投资者抢购一级市场的股票,使一级市场和二级市场的价格更加平衡。无论是从一级市场购买还是二级市场购买,价格都是一样的,甚至二级市场更便宜。这样就能够倒逼发行价不要定得过高。   破发证明定价不合理,如果发行时定价比较合理,到二级市场上可能不会破发,甚至可能上涨。所以,破发反倒能够通过市场化的办法平衡一级市场和二级市场,使企业合理定价,也避免投资者疯抢一级市场的股票。   总体来说,注册制改革之后,创业板的投资风险是加大的,中国财经论坛因为股票完全由市场发行。而且创业板本身的企业是创新型企业,在购买股票时,我们需要考虑到这些企业未来的盈利潜力。投资者之所以购买创业板公司的股票,就是因为看到未来的盈利前景、成长空间和价值潜力。    (9500.163.com)   现在无论是在主板、中小板还是创业板发行股票,大家马上就申购新股,但实际上根本不了解企业的经营状况。在这种情况下,尤其是在创业板以中小企业、创新企业居多的情况下,如果投资者盲目地购买一级市场的股票,不一定能赚得到钱。因此,我认为风险是增大了的。   在科创板已经有改革经验的基础上,从创业板开始分步骤地全面推进注册制。如果创业板注册制试点也成功了,再推广到主板、中小板,甚至整个A股市场。所以,既要积极改革,又要稳步前进,这是资本市场改革的指导思想。但是,其它问题还有待解决。我认为中国股市表现欠佳、牛短熊长,最主要的问题是上市公司的质量参差不齐。所以,我们要解决上市公司的质量问题。为此,要继续推进法人治理结构的建设,加强退市制度、信息披露制度、诚信的建设等等,同时也要加强监管。否则,即便注册制再好,也不能解决全部问题。过去垃圾股能“鸡犬升天”,就是因为没有考虑公司的质量问题。   当下正处在从核准制向注册制过渡的阶段,证监会还在发挥最后的作用。真正的注册制是投资者、企业、交易所之间的关系,证监会只是原则上审查或者是非实质性地审查,主要抓内幕交易、操纵市场、证券欺诈等行为,用法治化的办法来解决证券市场的公平、公正、公开问题,而不是对发行严格限制。   中国的资本市场还不是很成熟,所以我的观点是,第一,不是全资本市场马上都要推行注册制;第二,在一些配套措施还未完善之前,注册制仍带有相当的核准制的成分,不算是完全的、真正意义上的注册制。   目前,中国已经经受住疫情的考验。可以看到,在抗疫防疫的过程中,A股实际上是逆势反弹的。上证指数已经达到3300点,最高时接近3500点。世界疫情没有得到有效控制,确实对中国股市会有影响。但是中国股市有自己的规律和独特之处,不是完全跟着美国股市、世界股市走。今年,中国资本市场的基础制度和各方面的建设在进一步完善,而且改革的力度没有放松。即使在疫情之下,也应该坚定地继续改革。因为只有改革,才能够使中国的股市走出困境,进入真正的、中国财经论坛稳定的、长久的牛市。   专业投资者或者大户有自己的投资经验,有资金、技术和时间,即使股市下跌,他们也可以盈利。但对于散户来说,就是另一番情形。散户进入股市,尤其是创业板还是要谨慎。因为创业板的风险总体上比主板大,创业板内主要是一些小企业、民营企业、创新企业,资产和利润都不丰厚。买创业板的股票就是买未来,但是投资者无法预知企业的未来,甚至连企业的报表也不知道。所以,在创业板实行注册制以后,投资者一定要谨慎。   非专业投资者最好少进入或者不进入直接的股票市场,可以选择购买理财或者基金,收益相对不错,但风险不像股票市场那么高。中国有的散户炒股票炒了30多年,没赚到多少钱甚至亏了本。股市一涨,大家就一哄而起卖房子、卖地进股市;股市稍微跌,马上就割肉逃跑。这样怎么能赚到钱呢?   散户心理不成熟,经验不丰富,资金也不富足,所以我建议散户少进入股市。要清楚一点,投资股票的主要盈利来源不是在市场上赚差价,而是赚稳定的分红,通过赚差价盈利风险是非常大的。如果一个股票每年的分红有5%,投资者长期持有即可,虽然份额小,但仍是企业的股东之一,而且利润相对储蓄更高。在必要的时候,可以再把它卖出。   总而言之,无论实不实行注册制,股市有风险、投资需谨慎。大家都想赚钱,但是如何赚到钱,不仅仅是一个心理问题,还涉及到技术和方法的问题。中国财经论坛以上便是我对投资者,尤其是散户的忠告。   网易研究局是网易新闻打造的财经专业智库,整合网易财经原创多媒体矩阵,依托于上百位国内外顶尖经济学家的智慧成果,针对经济学热点话题,进行理性、客观的分析解读,打造有态度的前沿财经智库。欢迎来稿(投稿邮箱:)。 次数用完API KEY 超过次数限制

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