万科股吧谈下中国股市缘何不愿分红过度投机皆因它

  在国际股市,包括我国香港和美国,上市公司的分红政策大多以“按季分红”为主,当然,一年分红一次或两次也有不少,甚至有不分红的。但从分红政策风格及模式比较,投资者很容易判断一家上市公司的优劣与好坏。   我国正在修订的《证券法》首次将四个完整季度报告制度纳入其中,这是上市公司信息披露制度中最重大的进步之一。根据我国已有法律规定,A股上市公司的定期报告主要是年报、上半年报、第一季报和第三季报四种。这一定期报告制度是碎片状的,也是不完整的,除了年报,只有上半年报、没有下半年报;只有第一季报和第三季报、没有第二季报和第四季报。这种做法与国际惯例不符,它不便于国内外投资者了解公司业绩的“季节性”,尤其是无法掌握公司一年四季经营情况的具体变化,当然,更重要的是无法实施“按季派现”的分红政策。    (9500.163.com)   在国际市场,比方,我国香港及美国股市,上市公司定期信息披露制度的基础是季报,任意四个连续季报的财务指标都可以构成一个滚动“年度”的财务信息,或称为“可追溯的最近12个月财务信息”。例如,今年第一季报发布后,公司从去年第二季度开始到今年第一季度结束,整好12个月,就可以构成一个滚动的“年度”,这种滚动的“年度”财务指标,也是十分有效的财务信息和投资参考。我们在了解美国上市公司的财务绩效指标时,很容易查到任意四个连续季度合成的滚动“年度”的相关财务信息。这种财务信息的动态对比,对投资者进行决策参考至关重要。   当然,季报制度的另一个重大作用,就是有助于上市公司主动实施“按季派现”的分红政策。在国际股市,包括我国香港和美国,上市公司的分红政策大多以“按季分红”为主,万科股吧当然,一年分红一次或两次也有不少,甚至有不分红的。万科股吧但从分红政策风格及模式比较,投资者很容易判断一家上市公司的优劣与好坏。   按季分红是分红政策的最佳选择,它与季报同步、每年按季派现四次。按季分红的主要做法是:分配方案提前一年公布,一年四季按时等额均分(不过,一般在年末第四次分红时,极有可能根据当年业绩再追加一个特别分红),投资者对于这样的现金分红方案,只要知道今年,就能知道明年;只要知道第一季度就能知道全年其他三个季度。这就是所谓的“按季分红”,它要求公司具有极其稳定的盈利能力,更要求公司具有极强的利润预测和财务驾驭能力。否则,按季分红就会变成“放空炮”,毫无意义。   对于公开、透明、稳定、连贯的按季分红政策,长期投资者和价值投资者只需要比较目前各家上市公司的分红政策,就可以十分肯定地长期持有什么样的股票,他们不必关注股价的短期涨跌,更不必关注所谓的“年报行情”。因为“按季分红”已经将全年的分红切割成均等的四份,并均匀地分散在一年四季进行分配,而且这样的按季分红方案早就提前一年公布,万科股吧不需要投资者去猜、去赌、去押!这就是按季分红的“白马股”!按季分红对短炒客不重要,但对长期投资者及价值投资者的正面影响却是十分关键的。   对于中国投资者来说,A股上市公司分红大多是一年分红一次、或是多年不分红,而能够一年分红两次的公司基本上只是个案,而一年分红四次的公司更是从未见过。在中国股市,股民对上市公司现金分红基本上不抱任何希望,因此,除了炒就是赌行情,而上市公司则正是看中了股民的这一致命弱点——你不在乎现金分红,我刚好也舍不得真金白银。于是,上市公司趁机浑水摸鱼,只要你不逼我掏现金,我就没有派现压力,你要求送股票,我就送废纸给你。反正你炒你的,派现与否由我说了算。   这就是中国股市不愿现金分红的荒诞逻辑,这也是一种劣习的恶性循环:上市公司不愿现金分红,股民就自己制造差价、炒差价。如此循环往复,上市公司对股东越来越缺乏感恩和回报意识,投资者更是毫不关心上市公司是否分红,这也是中国股市过度投机、股民对长期投资不屑一顾的内在原因之一。   所谓“不比不知道,一比吓一跳”。在香港主板上市的恒生银行,数十年一贯制地执行“按季分红”,年度现金分红水平一直保持在每10股派现50—60港元之间,而且它的分红预案一般都是提前一年就对外公布,每季分红时间及分红水平都是相对固定的。这是一种承诺和自信,更是一种诚信和责任。   相反的情形是,A股上市公司因为不需要披露四个独立的季报,因此,

您可以还会对下面的文章感兴趣:

最新评论

◎欢迎参与讨论,请在这里发表您的看法、交流您的观点。