北京期货开户说下坚守投资原则深挖“三好”个股

刘苏坚持从做生意的角度进行投资,并仔细选择行业、公司和投资机会。据银河证券基金研究中心的数据显示,截至7月22日,刘苏管理的景顺长城均势混合基金自2015年9月底上任以来累计回报率已达145。57%,超过了110的性能基准。66%.

刘苏的投资哲学可以概括为两句话:“坚持小下行风险、大上行潜力的原则”和“找好行业、好企业、好机会三要素相结合的投资机会”。第二个概念进一步概括为“三好”原则。北京期货开户“好产业”是指该产业具有良好的商业模式、良好的增长空间和竞争格局;从结果来看,“好企业”是指“资本回报率高于同行、市场份额不断增加的公司”。北京期货开户挖得更深,看看公司是否有差异化的竞争优势或优秀的管理和团队;“好时光”主要有两种。首先,中国正处于快速增长阶段,尚未触及增长上限。从长期自由现金流贴现估值的角度来看,其当前估值是合理的;第二,当周期性行业处于繁荣的底部时,股价中包含的市场预期相对较低。当这个行业的繁荣上升时,像北京期货开户这样的公司可能会带来销量和价格的上升。

刘苏说,大多数时候,“三好”不会同时出现。好的行业和企业通常都很昂贵。只有当市场出现系统性危机时,“三好”才能同时具备。例如,2018年体系崩溃时,更容易在“好行业、好企业、好机会”之间找到共鸣的机会,这被证明是白酒等行业之后进入市场的好机会。在大多数情况下,当市场相对稳定时,更多的注意力放在好的行业和好的企业上。

在某些情况下,即使一个好的行业和一个好的企业也会发现很难两者兼得。对于这种冲突,刘苏会清楚地知道这种商业模式在分析,的核心关键点是什么,并抓住主要矛盾做出取舍。例如,他说,在一些同质性相对较高的行业,当不同企业之间差别不大时,他们会更加注重管理团队的执行力、战略眼光和资产配置能力。然而,对于拥有广阔品牌壕沟的公司来说,品牌管理更为重要。

在认为,刘苏,整个市场的风格自2016年以来发生了显著变化。随着机构投资者比例的增加和海外资金进入a股,优质公司的定价体系被重新塑造,导致估值的系统性提高。这也是今年以来股市的基本逻辑之一。"一些优质股票已经经历了相当长的牛市。"

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在谈到市场前景时,刘苏表示,今年宏观经济仍存在好转趋势。从盈利能力、流动性和估值等因素来看,a股市场短期内没有大的风险,可能会有很多值得探索的机会。然而,由于上半年消费、医疗服务和科技领域表现相对极端,其估值吸引力大幅下降。随着增量资金的进入,整个市场风格在下半年可能会相对更加平衡。随着经济复苏,北京期货开户的一些低估值和顺周期行业也将迎来新的投资机会。

刘苏表示,他对代表中国未来转型方向的消费品、医疗服务、互联网和先进制造业持乐观态度。在当前的市场条件下,风险和机遇并存。需要注意的是,一些企业在基金经理的认知范围内长期透支业绩,对这些公司的期望已经相当高,需要适当关注风险。

如何判断市场“水温”,认为,刘苏应淡化短期波动,坚持投资原则。回顾过去二、三十年市场的估值水平,我们可以确定它在长期序列中的位置。例如,今年第一季度

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