国企改革概念股分享2020年下半年股市行情预判下半年股市投资

我们可以看看我们准备的PPT。美国、欧洲和日本的中央银行都实施了非常大的货币宽松政策,这在历史上是前所未有的,不仅在货币宽松方面,而且在财政刺激方面。美国、欧洲和日本央行在向全球经济释放水和财政刺激方面的作用,可能会导致未来的通胀。

另一点是,如果前期的不确定性得到改善,加上放水的因素,今年下半年全球经济复苏将超出预期,通胀压力将逐渐显现,通胀预期将逐渐上升。个人认为通胀是一个核心变量,影响下半年的市场,甚至是未来一两年的市场。国企改革概念股通胀预期已得到证实并进一步加强,下半年的市场风格不排除改变的可能性。

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在最近的经济数据中,我们也看到了类似的情况。6月份,中国和美国的采购经理人指数均有所上升,而中国的采购经理人指数为50。9,上升0。美国的采购经理人指数是52。6,相对于前面的43。1,也是一个重大的变化。

此外,中国6月份生产者价格指数的反弹超过预期。就宏观经济而言,国企改革概念股的生产者价格指数比消费价格指数发挥更大的作用,后者为2。5月环比增长0。1个百分点,生产者价格指数同比下降3%,但领先于3。7,也就是说,下降幅度缩小了0。7个百分点,这是一个很大的变化。

就个人而言,5月份的生产者价格指数可能处于低点,今年下半年的第三季度或第四季度,生产者价格指数将一直上升。如果生产者价格指数上升,我们可以看看下一页。如果生产者价格指数上升,它将代表实体经济和传统产业的复苏,而降息预计将会失败。最近,中央银行也提到我们的利率不能无限期下降。主要原因是生产者价格指数和经济正在复苏。今年下半年,这种市场风格将转向估值低、预期产品价格上涨的行业或公司,如金融房地产周期资源和媒体。

因为我长期关注风格转换,个人认为是生产者价格指数,也就是说,生产价格指数是一个关键变量。如果生产者价格指数变为负值,那么这个市场的风格可能会转向技术。例如,去年7月和8月,这一生产者价格指数变成了负值。从去年7月和8月至今,科技股的走势非常强劲,因为预期会加息。因此,整体趋势是由估值驱动的,而估值是由利率下降和估值上升驱动的。相反,如果生产者价格指数转为正数,利率预计将上升,市场估值将下降。在这种情况下,

让我们举一个例子,那就是在2000年3月,经过十年的科技上升,纳斯达克指数上升到6100点,但是道琼斯指数当时上升很少。在这种情况下,成长股和价值股之间的估值比较达到了极致。2000年3月之后,我们可以看到价值股一路走高,以成长股为代表的纳斯达克指数从6000点跌至1200点。

目前,a股已经发生了这种情况,6月份,成长股和价值股在美国股市的估值也显示出鲜明的对比。7月份之后,我们可以看到美股上涨的势头也来自周期股和蓝筹股。我们可以看到,道琼斯指数最近相对强劲,而纳斯达克相对显示出一点点走弱的迹象。这是一个问题,也就是说,如果成长型股票的估值与价值型股票的估值非常接近,就需要转换。

谈到a股,我们可以看到芯片行业,尤其是最近上市的SMIC。它在国企改革概念股的a股价格约为85元,去年的表现为3.4美分,这意味着它的市盈率是270倍。a股的估值仍然很低。与银行一样,平均估值约为6倍,即市盈率约为6倍,而地产股的平均市盈率约为5倍。也就是说,这种估值比较也非常极端。在一个案例中,有200倍的科技股,200倍的芯片股,4到5倍的金融房地产股。因此,a股的估值比较也很极端,所以7月份之后,我们可以看到

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