成都期货配资讲讲市场还会涨白酒目前是牛市趋势

7月28日,茅台发布了中期报告,其收入增长了13%,这与市场预期一致。除茅台外,安琪酵母也公布了业绩报告,预计净利润将增长50-60%。上半年,消费部门有大量牲畜库存。截至7月29日,深湾的消费板块上涨了42%。02%,排名第三。

但与此同时,市场关注餐饮行业的高估值,茅台的动态市盈率接近47倍,海天香精行业接近75倍,恒顺食醋行业接近67倍。保定投资董事长肖恩(Sean)在接受《红周刊》记者采访时表示,他长期以来一直在追踪白酒和消费品,但最近他将主攻重点调整到了5G和科技,因为这些行业具有更高的业绩弹性。“我们的认为,茅台和调味品龙头的估值没有泡沫,估值在合理范围内。”

截至今日收盘(7月29日),茅台股价上涨0。12%,这一适度增长是对昨晚发布的中期报告数据的回应。根据年中报告,茅台上半年的营业收入为439英镑。53亿元,增长11。31%;净利润。02亿元,增长13。29%.第二季度的业绩是单独计算的,收入为186英镑。54亿元,略有下降0。2%;净利润95。06亿元,增长8。88%.

然而,与市场投资者的情绪不同,在茅台半年度报告显示上调茅台目标价格后,CICC“跟踪”了一份报告。报告指出,考虑到茅台公司平均价格明显上涨和股权市场整体估值中心的改善,茅台公司的目标价格提高了24%。6%至2109元。

与CICC类似,国泰君安餐饮团队孟梦、李子玉也在调研报告中指出,贵州茅台的业绩符合预期,其经营指标体现了稳定性和确定性,其不可逾越的品牌优势为可持续发展奠定了基础。从2020年到2022年保持每股收益36。60、46 .87、54 .64元,目标价提高到2109元,相当于2021年市盈率的45倍,建议提高目标价。

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贵州茅台在直销方面的努力在第二季度变得更加明显。今年上半年,只有一家经销商增加,但327家经销商减少。另一个旁证是茅台公司同期经营活动产生的净现金流量减少了47%。6%.贵州茅台解释说,这是客户存款和银行间存款减少造成的。也就是说,经销商在茅台的投入更少。根据半年度报告,贵州茅台的直销率达到12%,比之前的8%高出4个百分点。

在调整销售结构的问题上,4月份,香港宝云基金董事长王文告诉《红周刊》记者,茅台公司的既定政策是将销售渠道从分销转向直销。在2018年茅台全国经销商大会上,他表示,今后将增加直销渠道,以促进扁平化结构的改善。

至于茅台2020年的年度业绩,北京格雷资产副总经理杜告诉《红周刊》,预计茅台2020年的净利润增长率将保持在15%左右。宝鼎投资董事长肖恩认为,表示,茅台的年度业绩将超出管理层的预期(即超过10%)。

与茅台第二季度的稳定增长不同,同行公司方水晶在7月27日发布了第二季度报告。根据财务报告,该公司上半年的收入为8。041亿元,同比下降52。41%;归属于母亲1的利润。03亿元,下降69。64%.第二季度业绩单独计算,收入为7540万元,同比下降90%。08%;归属于母亲的净利润为-8785万元,同比下降172%。59%.

从白酒行业的差异化来看,"高端白酒越来越好,而第二高端白酒面临压力"的趋势越来越明显。华创证券餐饮团队指出,相对于高端白酒清晰的层次结构,中、低端白酒企业将进入激烈竞争阶段。中秋节会影响经销商的选择决策

随着疫情影响的逐步消化,以及中秋节、国庆节等节日节点在9月和10月的到来,高端和次高端白酒的基本面可能出现V型逆转。然而,从估值的角度来看,据记者《红周刊》统计,深湾酒业板块的市盈率(TTM中值)为38倍。9次,高于2015年6月的35次。6次,2018年初34次。两倍。受疫情影响的估值恢复目前已基本到位。

然而,与之前的宏观环境不同,宽松的流动性让市场情绪保持兴奋。方正证券餐饮团队在7月27日发布的行业周报中指出,近期白酒行业的市场状况已经超出基本面和业绩因素,主要是流动性宽松带来的估值上升以及市场对白酒行业的确定性溢价。尽管疫情在第二季度仍将对白酒行业产生一定影响,但市场预期已转向明年。

华创证券研究所所长董和首席餐饮官在7月13日的直播中表示,就目前情况而言,茅台的价格仍有上涨空间,因此不存在股价调整的风险。“我们预计,茅台的40倍市盈率和爱马仕的估值处于同一水平,但茅台的增长更强劲。”

肖恩还告诉《红周刊》记者,“目前的估值并不便宜,但也不算太高,仍然在正常范围内。”认为没有泡沫。最近的调整是为了消化市场和估值水平的不利因素。调整后,可能会达到一个新的高点,但新的高点不会太大,因为在不久的将来,整体增长仍然相当大。”然而,从肖恩目前的投资策略来看,他已经跟踪白酒很长时间了,但最近调整了配置方向,将配置重点转移到5G和技术上,因为它更加灵活。“我们没有卖茅台,我们仍然在配置它的位置,但我们的努力方向转向了科技领域。”

餐饮行业的强劲表现不仅体现在白酒和安琪酵母的激增上。从近期涨幅来看,伊利股份、涪陵榨菜、双汇发展、海天香精、恒顺醋业、中聚高科技、安靖食品、觉威食品均创历史新高。例如,郭俊食品研究小组的傅蒙和徐洋将涪陵榨菜的目标价提高到43英镑。06元,相比当前股价是10。4%的空间;郭盛证券餐饮行业的傅荣将伊利股份的目标价调整至40英镑。5元,比7月29日的收盘价高出13.5%。8%.

私募网络未来之星(Future  Star)基金经理胡博在7月中旬的路演中表示,从长期来看,餐饮行业有一个非常强的“只需”属性,这与生活密切相关,主要基于国内需求,其表现非常肯定。此外,作为一个多年来长期频繁牛市的行业,餐饮仍是一个稳定而优秀的投资目标,值得长期配置。

此外,民生证券的认为,餐饮团队表示,随着中期报告的公布,市场将看到这些调味品企业具有较高的业绩稳定性,这将提升这些企业的估值中心,或将受到市场的青睐。在这种流行情况下,消费习惯的复合调味品,成都期货配资酵母等。正在加速,预计下半年业绩将继续实现高增长。

董也在7月13日的直播中表示,“从今年开始,我建议大家多关注啤酒行业,因为经过2013年到2016年的激烈竞争,啤酒企业意识到打价格战没有意义,所以从2017年开始,这些企业关闭了低端产能。我们认为,未来几年,啤酒行业领先企业的利润增长率与其他行业不会有太大差别。”

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